编者按：本文来自微信大众号“溯元育新”（ID:EnvolveGroup），作者：溯元育新团队，36氪经授权发布。
Chamath Palihapitiya或许是硅谷最特立独行的人之一，他在28岁时参加Facebook，让Facebook在2010年时就取得了5亿用户，却以为硅谷这个圈子十分“无聊且短视”，没有足够多的的人去关怀和处理那些由于“太难、失利危险太大”可是却真实应该去处理的问题，比方医疗、教育和国际探究。
所以他在2011年自立门户做了Social Capital，专门出资那些不靠张狂的广告投进来变现用户时刻的企业们。在曩昔将近10年的时刻里，Chamath针对基金与出资方法，做了不下5次的巨大测验，每一种测验的成功，都有或许改动整个职业乃至国际。这5次测验的背面，是基金天翻地覆的3次改动。
假如说A16Z是硅谷的好孩子，Peter Thiel的Founder's Fund是硅谷的坏孩子，那Social Capital能够说是硅谷的野孩子，乃至疯孩子。相同作为国际上为数不多的掌握着尖端财富暗码的人之一，Chamath却永久叛变，不肯与现状合谋，这使得他永久藏匿于干流视角之外，却深刻地影响着干流，乃至刻画新的干流。
Social Capital开创人是一位很有性情的南亚裔美国人Chamath Palihapitiya。他曾是美国在线最年青的副总裁，然后参加Facebook担任增加与变现。
Chamath 4岁时便从斯里兰卡移民来了美国，父亲在他未满12岁时，便被确诊出重度郁闷，既无法供给父爱，也无法给家庭经济支撑。Chamath曾多次说：我最不忧虑的作业便是挣钱，从孩童时他便学会自己营生，然后进入大学学习计算机。信赖不少人会以为，这将是个典型的美国二代移民生长之路：身世清贫，进入优异大学学习科技，谋得硅谷高薪厚职。
但Chamath性情却极为刚烈，就像科技和出资界的乔丹，由于自己才能出众，便难和俗人合群。进入美国在线后（AOL），Chamath想开发一款谈天软件，但在后来的采访中，说AOL干事的人都是“脑子不灵光的人”。随后他来到Mayfield Fund ，欲转轨互联网出资，但因基金合伙人均为老派白人，身为南亚裔和科技圈一份子的他终究也无法融入。最终，Chamath来到Facebook，5年时刻帮忙FB生长为现象级的互联网产品、成为公司的副总裁之后，便脱离了，他说 Facebook现已变得太大了，周围有太多不聪明的人。
最终，他选择创建Social Capital。现在的Social Capital是一家小而精的私家科技控股公司，正如开创人Chamath在年报中写的：“咱们一年只投两三家公司，但尽或许多地往里边放钱”。
可是，这只基金却在过往的十年里，阅历了天翻地覆的改动，与三次战略调整。这每一个探究，都十分有或许改动硅谷乃至全球出资界。这全部都由于Chamath极为激烈的探究欲和履行才能。而就在10年前，Social Capital仍是一家较为传统的风投安排，其时人们多将它和A16Z比较。后者被人们视为“硅谷VC圈子的挑战者”，而Soical Capital则被硅谷当成了“狠人物”，一起被誉为那个时代Operator VC的代表，为人津津有味。
所谓Operator VC，是指自己曾在1990到本世纪初自主创业，办过公司；公司退出后，开创人转化身份进行危险出资的一批风投安排。他们强项在于认准一家公司，与公司和产品死磕究竟；但问题是有时帮忙或干涉太多，反而起了反作用。并且，这些operator VC的办理人常常更酷爱、专心于一家公司和一个产品，不喜欢从五六十家公司、危险分散化的视点考虑问题。
一般来说，假如一个人成为很强的运营者，实干家，或许不是最强的战略家。和Operator VC相对的一批出资人被称为Investor VC，他们多财善贾，拿手一起照顾好200个乃至500个公司，促进其间的并购、协作，是优异的战略家。这批人并没有被替代，反而能一路活到现在，不断取得新的本钱；由于他们的作业回归金融职业的实质，在办理危险的前提下，最大化或许的报答。
比较之下，10时代的一批Operator VC刚一呈现，便说“我偏不”：我觉得就应该赌这个赛道、我觉得我就应该赌这个公司，我就一向投、投到死，并且还能够把开创人放到一边，自己把这个公司做出来。除了Social Capital和A16Z，这类公司还包含 Formation 8，Binary Ventures等。事实上，这种风格VC的窜起，接下来也或许发作在我国：许多科技公司该上市都上市了，各类公司的开创人都进入了出资界。
不少人应该都有相似疑问：包含Social Capital在内的于2010时代窜起的一批VC，曩昔10年究竟阅历了什么。活下来的公司都怎么样了，他们由于什么活了下来。而死掉的VC又因何死掉。
先说Social Capital，他是个十分共同而对立的比如。由于他做到了，又没做大（基金成绩十分超卓）；活下来了，又没活下来（变成了Chamath自己的family office）。但在这样的一个过程中，他们测验了全部你能想到的VC的方法，一二级商场联动、evergreen structure、朴实用数据决议计划进行前期出资、引进慈悲与社会影响力本钱等等，比国内同行走的远得多。Chamath某种程度上便是个疯子，他做了十分多斗胆的测验，不在乎惹恼一群人，也不在乎破口大骂那些科技巨子。
他做传统GPLP结构的VC基金6年期间，公司的规划也大起大落。他想做的时分，就把公司从三四个人一会儿扩充到80多个；这些人身价并不廉价，要么是前公司开创人、其他VC基金的MD；要么是前对冲基金的开创人；那时Social Capital规划更扩大为20亿美金的10年期基金。但比及他觉得传统VC没意思的时分，他就把全部80个人砍到只剩10个人，把基金清算掉了。
Chamath的脾气不止于此。2010年前他在Facebook任公司副总裁，职位在公司内排得上前五，算是阿里合伙人级的人物。他让Facebook在2010年的时分便到达了5亿用户，但退出Facebook转做VC时，便表态自己不投任何跟交际或移动互联网有关的东西。理由很简单：做烦了。
回到Social Capital，尽管它这10年的开展进程十分复杂，但我扼要将其归纳为三个阶段：
榜首阶段（2011年-2015年）：背叛阶段
Social Capital选择了三个其时十分共同的出资方向：医疗、教育、企业服务。这在当下看来似乎是陈词滥调，但在10年前却十分新潮。并且Chamath十分坚决，只投这三个方向，而对自己的本行移动互联网没有一点点眷念：移动互联网这股风是我自己发明出来的，我当然能够做一个基金去投这些东西，可是我不，并且接下来我也仍是不。这儿包含这一个信息：在你们看来很别致的概念，对我都是很清楚明了的东西。
与此一起，那时的Chamath有勇气不做一个基金“大老板”，揭露表态自己一年薪酬只领35,000美元；表态不做大基金，只做两期各1.5亿美元基金；再者，他在2011年以个人身份一路唱多比特币、成为金州勇士队的股东。从2011到2015年，他的战力也没孤负他不同寻常的观念和风格，他亲身会晤开创人，会集选择医疗、教育、企业服务范畴企业，投中了四个企业，3个上市1个并购，确定了基金的优异报答。
他们包含现已上市的企业文件与数据办理公司Box；帮忙企业进行线上顾客问卷调查的Survey Monkey；前史上增速最快的SaaS企业 Slack；以及后来被闻名药企罗氏集团收买，帮忙将全美肿瘤患者病例电子化的Flatiron Health。
第二阶段（2015年-2018年）：探究与扩张阶段
时刻来到2015年，Chamath领导下的Social Capital进入新的探究阶段。随后的几年，他的全部“大手笔”都旨在答复两个问题：
榜首，只靠VC能不能做大。这儿的“做大”指单靠出资前期项目，到达200亿至300亿美元的规划。
第二，VC出资过程中，能否将“人的决议计划”扫除在外。
所以Social Capital的团队敏捷扩张到80人，里边什么人都有：稀有据剖析专家、互联网产品老兵、捐献基金成员、对冲基金的前开创人。其时Chamath做VC的中心观念便是帮忙企业家：来了什么资源都能给你对接上。招兵买马完成后，他便募集了4.5亿+1.5亿美金的生长期基金，而麾下团队也兵分五路：
1）榜首条线由Arjun Sethi（老牌VC U.S. Venture Partners合伙人）领导，他带领着其时的前期出资团队，运用PMF（产品/商场契合点）概念来寻觅项目。Arjun后来脱离Social Capital，创建了以辨认最前期PMF为特长的Tribe Capital
2）第二支部队由MamoonHamid（相同也是U.S.Venture Partners合伙人）领衔，领导生长期出资团队，然后他脱离Social Capital后去了KPCB测验从头复兴这支老牌基金
3）第三支部队名叫“Eight Ball”，便是台球里边的八号黑球。这一分支是其时Social Capital最共同的部分，他们正探究一个理念 “CaaS，Capital as a Service”，运用数据剖析替代人工出资决议计划
一向以来，创投职业都是创业者发送BP给出资者，由后者人手审阅，但或许几个月拿不到回信。但Eight Ball打造了一个系统，创业者能够纵情发来企业数据，只需特定目标契合Social Capital的PMF系统要求，便在一轮审阅后将钱汇到公司账上。
Capital as Service的中心便在于，去除人的决议计划本钱。已然创业者想要的是钱和投后服务，那就不强求他们和某几个或许合不来的合伙人打交道，掰扯细节：创业者专心做好事务，契合规范敏捷取得出资。众所周知，PMF的概念在2017年后才在我国盛行，在北美不过是2014-2016年的事，但其时的Social Capital不只体会概念，还将其遵循到极致，不可谓不先进。
4）第四支团队探究的是Venture Philanthropy，即运用慈悲基金会的本钱，出资专心于社会影响的项目，达到"Social Capital"的愿景，带队的是Marc Mezvinsky，美国前总统克林顿的女婿。
5）至于第五支团队则在做SPAC，并且在2016年完成了榜首笔SPAC买卖，收买了私营商用航天公司，维珍银河 (Virgin Galactic)。这只团队一起也正探究本钱的长青结构。
这一阶段，Chamath将他在Facebook创建的增加原理完美复制到基金上：有一个主意便当即测验，假如可行便即刻上量。假如规划化后不成功，便砍掉重练，没有一点点眷恋。比较其他公司看见每月10万的天然增加便眷恋不前，Chamath大刀一挥：滚，我要的是亿级的增加。
这样的雷厉风行和Chamath其时的人生遭受密不可分。其时，他最要好的朋友、所投企业Survey Monkey的CEO、也是前搭档Facebook COO Shery Sandberg的老公Dave Goldberg，因心脏病突发脱离人世。阅历这全部，Chamath顿感人生无常，已然Facebook的作业和前期出资令他手头有了十亿美元，不如趁当下多探究些曩昔不敢执行的点子。
所以他花了一两年，招兵买马，发明出前期、生长、CaaS、Venture Philanthropy加上SPAC五个事务板块，然后融了两只总规划6个亿的生长基金。用6个亿做5条出资事务线，这样的事在国内简直没人敢做。从2015到2018年，Social Capital 的AUM也从3亿美金敏捷扩张到20亿美金，一起坚持了30%的优异IRR。
说句题外话，Chamath在当年还买了随后三连冠的金州勇士队、比特币和Tesla的股票。而他购买勇士队少量股权的行为也颇具前瞻性。近来有PE公司提出可将NBA球队变成30多个公司那样运营，而Chamath听到这个主意，估量也只会冷冷的回复：Dude, I’ve done this like 10 years before.
第三阶段（2018年至今）：Fxxk the LP阶段
敏捷扩张下，安排在2017到2018年间却遇到不少问题：
1） 2017年，担任生长期出资的Mamoon Hamid脱离参加KPCB。其时KPCB正因合伙人涉嫌性骚扰被申述堕入危机。在硅谷，危险出资家触及性骚扰结果极为严峻，乃至整支基金都或许完蛋。一起, KPCB内部人事亦存危机：互联网女皇Mary Meeker正计划脱离，而老将John Doerr却不肯意在生长期出资事务加码。内忧外患下，KPCB的名誉和实力都直线下降。对Mamoon Hamid而言，参加这支前史优异却又面临危机的安排是一大挑战和时机，而留在Social Capital，自己所能做的事却不多了。
2）到了2018年，Social Capital前期出资团队的Arjun Sethi ，Ted Maidenberg，Jonathan Tsu三人，带着基金的前期出资团队脱离，创建了名叫Tribe Capital的新基金。Tribe后来打造了亮点项目Carta。作为一级商场股权流通系统，它办理了美国境内33%VC所出资企业的股权，致力于成为能够与纳斯达克买卖所对抗的股权买卖平台。
来自Social Capital的三员旧将对老东家“出资去人工化”和PMF的了解十分透彻，加之其得以运用老东家开发的Eight Ball系统，他们很快具有了商场最好的企业数据办理和创业者CRM系统。尔后，一旦某家企业形成了PMF，Tribe总能在榜首时刻发现并出资。三位Social Capital的旧将总共募集了1.5亿美元基金。
到了这时，Social Capital的LP们也着急了。他们对Chamath较为疑问：你一起做这么多作业，究竟想要干嘛？你自己比咱们还有钱，究竟想要干嘛。正如咱们早前说到的，Chamath是硅谷著名嘴炮出资人，对自己的LP特别不客气，干脆直言：做VC彻底没意思了。
旁人看来，这样的发誓有些傲慢。但Chamath的确现已看透了传统的危险出资职业的玩法：吹出一个track record取得他人的信赖，拿一个固定的办理费，找到一些“很明显”的项目出资，然后循环往复把基金做大，再做大。而Chamath也有狂的本钱：Crunbase上可查的Social Capital，出资378家公司，48个退出，更建议3次成功的IPO，无论是hit rate或报答率都极高。
更可贵的是，Chamath错失，或者说故意回避了全部热钱的涌入。在其2015至2018年的扩张期，TMT的要点仍是交际媒体和移动互联网，企业服务、医疗、教育等范畴少有人重视。Chamath拿手的考虑方法却是：当全部人觉得一个范畴有远景时，我首要逼迫自己不想任何关于这个范畴的事。
当然，这样的考虑形式也惹来一些贰言，一位叫做Alex Danco的硅谷闻名博主早前参加Social Capital担任品牌和修改担任人。他在脱离Social Capital时的文章说：现在全部人都想做一个唱反调的人，但我觉得没什么意思，也不想在Social Capital接着陪咱们唱反调了。Social Capital是一个十分有意思的当地，咱们在这儿测验了不下几十件之前的VC没做过的事，十分有意思，也十分好玩。但我觉得最近一段时刻总算来到了结尾。他以为商场上现已有太多Chamath这样的人逼迫自己不去想抢手的事——everyone is trying to be a contrarian, “and I'm a contrarian too”.
面临LP的质疑，Chamath的回应也如旋风一般：马上拿钱换回，横竖也不想和你们玩了。上文中提及Social Capital透过SPAC IPO募资6.5亿美元在全球寻觅TMT独角兽，Chamath此刻也找到了心仪的标的 -- 维珍银河，直接将公司并购。至于慈悲出资，Chamath自认是“a stupid idea”，直接关停不带半点纪念。Chamath只花了一年半时刻，便清理了Social Capital版图下的巨大遗产：4期基金彻底清算，团队人数从80个减到10个，账上还藏着20亿美元的财物。
现在的Social Capital 万剑归一，成为了一家私家科技控股公司。五路诸侯脱离后，公司重回Chamath的肯定操控下，他汲取早前合伙人因定见不合纷繁出走的经验，改动了依靠carry的鼓励系统：给予商场最高的薪资水平，但进入公司后有必要遵守Chamath的肯定领导，禁绝干其他。随同私家航天近年的热潮，Chamath麾下的维珍航天于2019年成功上市。他更预备了6+3亿美元资金、在前几个月完成了2个SPAC IPO，瞄准美国和全球的共同出资时机。
Social Capital接下来的故事，便是咱们早前转发的“硅谷榜首嘴炮出资人怎么看下个10年”。
行文至此，2010年-2020年硅谷的这一批新秀VC中最具特征的GP的故事也告一段落。在Social Capital发作的全部，无论是专心商场轻视的范畴、运用金融载具敏捷扩张、运用数据剖析辅佐出资决议计划、以及在GPLP观念违背时，恰当的时分进行VC基金MBO，都会在下个10年的我国的创投商场重演。
曾任职于新风天域（前黑石亚洲开创团队），完成了亚洲首个在纽交所的SPAC上市，并收买了我国最大民营医疗集团「和睦家」。从百亿规划买卖和全球数百个顶尖安排出资者的商讨中回身，专心于洞悉全球顶尖出资安排的最佳实践。
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