作者：周建波
虽然1499元一瓶的飞天茅台仍然是一瓶难求，且依据调研多个方面数据显现，茅台酒的批价仍然坚硬在2300-2350元的高位，近来京东商城更是有不少2017、2018的飞天茅台出售，价格直逼3000元一瓶。
据企查查材料，贵州茅台酒产于我国西南贵州省仁怀市茅台镇，法人代表李保芳，注册资本125619.78万元，最大股东为我国贵州茅台酒厂有限责任公司，被称为我国的“国酒”，与英国苏格兰威士忌和法国柯涅克白兰地并称为“国际三大名酒”。2018年1月1日，贵州茅台酒股份有限公司发布出产经营状况的布告称，通过开始核算，2018年度出产茅台酒基酒约4.97万吨，系列酒基酒2.05万吨，2018年度完成经营总收入750亿元左右，同比添加23%左右。
三季报“分解，近600经销商遭“整理”
依据贵州茅台发布的2019年三季报，其前三季度净赢利304.5亿元，同比添加23.13%；营收609亿元，同比添加16.64%。
不过，从三季度单季度赢利添加状况去看，贵州茅台净赢利增速从一、二季度的31.91%和20.29%，持续下滑至17.11%。
据21世纪经济报导，现在，来自Wind的一致性猜测EPS为34.44元，依照15日的1211元的收盘价折算后，贵州茅台估值为35.16倍。
不过，贵州茅台前三季度已完成EPS则为24.24元，想要到达上述水平，四季度EPS需求到达10.2元，相当于单季度赢利规划需求到达128.1亿元。
这需求，贵州茅台在面对2018年高赢利基数的一起，本年四季度单季赢利增速需求从三季度的17.11%提高至22.35%以上。
有人以为，股价可能会呈现大跌走势。
还有人则玩笑称，“买茅台还要看财报？即便赢利负添加，股价也迟早过万。”
据贵州茅台布告，本年前三季度，国内经销商净削减586家，其间削减616家，添加30家。陈述期末国内经销商数量2401家。
对此，公司表明：1、添加的主要是酱香系列酒的经销商。2、为进一步优化营销网络布局，提高经销商整体实力，公司对部分酱香系列酒经销商进行了整理和筛选，陈述期内削减酱香系列酒经销商494家。
别的，前十股东名单呈现新变化，跟着贵州茅台发布2019年三季报，其前十大股东明细也随之清楚。贵州茅台布告显现，三季度前十大股东中，有2家呈现减持，还有1家新进持仓。其间：1、香港中心结算有限公司（陆股通）持仓削减552.44万股，持仓份额削减0.44%。
2、我国工商银行-上证50买卖型开放式指数证券出资基金持仓削减58.75万股，持仓份额削减0.05%。3、我国人寿保险股份有限公司—传统—一般保险产品—005L—CT001沪持仓330.93万股，持仓份额0.26%，为新进前十大股东。
有必要留意一下的是，10月以来，除本月首个买卖日（10月8日）外，其他5个买卖日贵州茅台均取得北向资金净买入，本月算计净买入规划达7.37亿元。
营收、净利增速放缓
半年报显现，公司上半年营收达394.88亿元，同比添加18.24%；归属于上市公司股东的净赢利199.51亿元，同比添加26.56%。去年同期，其增速分别为38.27%和41.26%。
根据半年报数据测算，贵州茅台二季度经营收入为178.44亿元，同比添加12.05%；归属于上市公司股东的净赢利为87.30亿元，同比添加20.30%。而一季度，其增速分别为22.21%和31.36%。
在出售状况方面：按产品层次区别，茅台酒出售额为347.95亿元，系列酒出售额为46.55亿元；按出售途径区别，直销营收为16.02亿元，批发营收为378.48亿元；按区域别布区别，国内营收为383.68亿元，国外营收为10.81亿元。
半年报显现，贵州茅台的股东人数为8.8万人，相较于一季报发表的8.1万人稍有添加。事实上，贵州茅台的股本结构主要以组织出资者为主一直是公司的特征。Wind多个方面数据显现，贵州茅台的组织的持股份额近两年一直在多半左右。
但上半年组织减持较为显着。半年报显现，香港中心结算有限公司期末持股数量1.06亿股，持股份额为8.45%，上半年共增持614.48万股。
但是结合一季报发表的数据来看，北向资金二季度实践进行了减持。其一季度期末持股数量为1.21亿股，持股份额为9.62%。
二季度，贵州茅台股价大幅上涨，一度打破千元大关。到7月17日收盘，贵州茅台报963.50元。
茅台电商为何沦为“弃子”?
茅台电商一度被寄予厚望，但是适得其反。实践运作起来，茅台云商事务却变了味。
因为茅台电商公司的飞天茅台通常以官方零售指导价出售，但实际中茅台酒求过于供，商场行情报价一路飙升，巨大差价利益下，黄牛党盯上并狙击茅台电商，导致其常常处于无货状况，一般顾客想买都买不到。
黄牛党带来的影响有多严峻？从2018年2月2日举行的茅台酒商场工作会可窥视端倪。该会议其时要求，茅台电商公司加强技能晋级，提高“反黄牛体系”运转才能，保证渠道运转流通；加强线上挂号办理，从程序上根绝黄牛倒卖。
黄牛党狙击仅仅茅台电商公司“兵败”的冰山一角。
上述工作会还曾提出，“要加监督与查看，禁止工作人员使用职务之便，参加哄抬价格、炒酒倒酒等违规行为。”其时，许多白酒职业调查人士猜到了最初却没料到成果。
12月16日，贵州省松桃法院公开审理原茅台电商公司董事长聂永纳贿案，并当庭宣判。
公诉机关指控，2009年至2017年期间，被告人聂永在先下一任贵州茅台酒出售有限公司副司理兼专卖店办理部司理、贵州茅台集团电子商务股份有限公司董事长期间，使用职务便当为全国各地茅台酒经销商在茅台酒出售方面获取利益，折合人民币价值金额49万余元。
庭审现场，经控辩两边质证争辩，法院对被告人聂永纳贿罪一案作出判处有期徒刑三年二个月，并处罚金人民币20万元，违法所得现金、物品予以没收上缴国库的判定决议。
别的，茅台电商公司涉嫌利益输送等违规行为或不止聂永一人。2019年10月，茅台电商公司原副董事长、总司理肖华伟因涉嫌纳贿被移交检察机关审查起诉；11月，茅台电商公司系列酒事业部原负责人王静也因涉嫌纳贿罪被移交铜仁市德江县人民检察院审查起诉。
在某业内人士看来，“茅台电商公司负责人相继出事，阐明这个事务布局是失利的。”
