来历｜价值线
修改｜丹丹 边江
亲爱的A股出资者：
周末又有几件事让A股的出资者堕入不安！
除了本周一价值线提的新“三座大山”以外，又有“一座大山”扑面而来！
价值线研究院注意到近来A股的减持布告渐渐的变多，并且会集在走势比较好的个股上，这对商场的冲击不容小觑。
例如，近期牛股漫步者周四晚间发布减持布告后，周五直接被闷杀至-7%左右，而周五涨停的任子行和诚迈科技收盘之后也呈现了减持布告。
巨大压力之下，管理层坐不住了！周五晚间证监会仅核发1家企业IPO批文，创下年内新低，IPO忽然减速！
多重要素的影响之下，下周A股怎么演绎呢？是惯性下探仍是给管理层几分薄面在2900点的渠道稳住呢？
商场人士以为，A股下周上半周或许仍有惯性下探的动能，但价值线研究院以为持有中心财物的出资者拥抱中心财物无需不坚定，逢指数下探能够继续拿筹码，而其他出资者真的该做出调整了。
请看《股市鸡毛信》正文
价值线修改部
11月17日
A
再迎“一座大山”：
减持又现张狂！
A股商场再迎“一座大山”！
最近个股的减持干趴了商场近期最强主线。
牛股漫步者还没来得及细细回味新高两连板的高兴，周四一纸减持布告后，周五直接被闷杀至-7%左右；
别的，周五涨停的任子行和诚迈科技收盘也呈现了减持布告！前者固执减持6%，后者更豪放要促销7%。
任子行才一个涨停，大股东便急着跑路，吃相着实丑陋；诚迈科技龙虎榜显现，三家组织算计卖出近5000万，组织在利空前精准出逃。背面没猫腻鬼都不信，买卖所该严峻彻查。
据Wind多个方面数据显现，下周沪深两市限售股上市数量合计155.11亿股，以周五收盘价核算，市值约1485.4亿元，均在2019年全年周解禁规划中排名第二。限售股解禁后的减持关于商场的冲击不容小觑。
B
央行重磅发声：
坚决不搞洪流漫灌，警觉通胀预期发散！
到了三季度，跟着9、10月份CPI迫临4%，商场关于CPI明显上升以及或许带来的通胀压力给予了更多注重。
周末，央行重磅发声！
一方面在着重经济下行压力继续加大，并不再提“把好钱银供应总闸口”；另一方面，又在着重需警觉通胀预期发散，钱银方针会预调微调以安稳经济主体的通胀预期。
下一步的钱银方针方向究竟在何方？
央行发布的《2019年第三季度钱银方针履行陈述》指出：
1）加强逆周期调理，加强结构调整，妥善应对经济短期下行压力，坚决不搞“洪流漫灌”，坚持广义钱银M2和社会融资规划增速与名义GDP增速相匹配。
2）注重预期引导，避免通胀预期发散，坚持物价水平全体安稳，坚持用商场化变革办法下降实体经济融本钱钱，推进银行更多运用LPR，引导金融组织增加对实体经济特别是民营、小微企业的支撑。健全可继续的本钱弥补系统机制，要点支撑中小银行多渠道弥补本钱，优化本钱结构。
3）协调好本外币方针，处理好内部均衡和外部均衡之间的平衡，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。深化金融供应侧结构性变革，建造现代中央银行准则，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融系统，构成供应系统、需求系统和金融系统之间的三角良性循环。
可见，在前三季度经济增速逐步下行的布景下，怎么在四季度完结稳增加，保证本年经济稳步的增加方针完结，已成为决策层不得不考虑的议题。
华泰证券标明，未来一段时期内空间或许主要是结构性钱银方针。从中国前史经验看，CPI到达3%以上有或许会呈现预期自我完结，带来通胀压力，因而需要点防备通胀预期发散。全体看，在经济呈现阶段性类滞胀压力时，钱银方针首要方针仍是稳增加，且应该适度进步对通胀的容忍度，坚持稳健略宽松的钱银方针取向。
C
美股走出10年牛市，
A股为何还在打3000点保卫战？
本周，中美股市呈现了较大分解。周五美股继续高歌猛进，不断创出前史新高，而A股却在不断震动中走弱。
Leuthold Group发布研究陈述指出，当时的美股牛市开端于2009年3月9日，到11月的第一个买卖日完毕，标普500指数在过程中的回报率到达了令人瞠目的468%，这既是第二次世界大战以来最长的牛市，也是体现最佳的牛市。周五的买卖日傍边，标普500指数再创新高，使得总回报率来到了473%。
这一数据与A股构成了明显的比照。
有股民吐槽到：十年前A股就站上3000点，十年后居然还在为3000点奋斗，想一想就让人觉得懊丧。
细心看看A股面对的几座大山，弱势的A股好像让人现已不难理解。
周五下午，A股指数和个股纷繁跳水。收盘之后管理层坐不住了，晚间仅核发一家企业IPO批文，一周一家批文数量创下年内新低。
多重要素的影响之下，下周A股怎么破局呢？是惯性下探仍是给管理层几分薄面在2900点的渠道稳住呢？
依据上交所领导的定调，科创板年末要上百家。相关人士以为，尽管这周IPO削减，但不要激动，接下来有浙商银行、邮储银行、京沪高铁三大巨无霸的抽血，现在仅仅缓一缓，忧虑商场吃不消！未来很长一段时刻内新股发行关于商场的压力仍然值得出资者注重。
对此，商场人士以为下周上半周指数仍或许会惯性跌落，特别是持有非中心财物标的的出资者或许会更难过。
价值线研究院以为，持有中心财物的出资者拥抱中心财物无需不坚定，逢指数下探能够继续拿筹码，不过其他的出资者真的该做出调整了。
D
A股“中心财物”
的估值贵吗？
A股指数一片死寂，但少量个股却走出了牛市的感觉。
一类是以白酒、医药为代表的大消费范畴，如贵州茅台、长春高新、爱尔眼科等；另一类是以5G和芯片为代表的高科技范畴，如卓胜微、圣邦股份、韦尔股份等。
这些创新高的个股在被标上“中心财物”或“职业细分龙头”标签的一起，它们仍是组织重仓股。
在当时商场环境中，拥抱龙头股已成为全球组织出资者的一致。
不过从传统意义上的估值状况去看，特别是大消费板块不管市盈率（PE）仍是市净率（PB），都现已不廉价了，所以不少人开端忧虑估值太贵了吗？
从2019年三季度持仓状况去看，基金的确呈现了减仓消费、加仓科技的现象。自8月份开端，A股科技股全体走强，别离走出了华为产业链、5G产业链和自主可控等主题。
国泰君安标明，以美国“美丽50”为例，“美丽50”行情走向完结主要有三方面原因：
1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积累高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加快收紧钱银方针；
2）1973年石油危机迸发，导致通胀进一步恶化，原材料本钱上升腐蚀企业盈余，企业毛利率和盈余增速双双下行，股市由牛转熊；
3）自1973年起，“美丽 50”的盈余增速和ROE开端回落，盈余安稳性遭到商场质疑。
所以，假如不呈现继续的成绩低于预期或许极点的外部事情，“抱团”现象很难打破。科技股的兴起并不会形成消费股的崩盘，短期商场调整不会使得当时商场偏好的价值风格彻底转向。
别的，股价凹凸并不能作为一只股票是否有出资价值的判别规范，选股时会归纳考虑上市公司的内生增加动力、职业竞争力以及成绩确定性，职业龙头公司在这些方面往往更具优势。
价值线研究院一向着重“坚持买好职业中的好公司”。关于后市，A股难以有全体性时机，主张出资者操控仓位，恰当注重好的职业中极少量特别优异的龙头公司。
一
这个周末，发生了这些事
1、证监会全面推开H股“全流通”变革，契合条件的H股公司和拟请求H股首发上市的公司，可依法依规请求“全流通”。
证监会新闻发言人标明，H股“全流通”变革对A股商场运转并无直接影响。变革只触及仅在香港商场上市的单H股公司，相关境内未上市股份转为H股后将悉数在港交所上市买卖。
2、香港特区政府经济参谋欧锡熊标明，接连两个季度环比负增加，标明香港经济现已步入技术性阑珊，这是近10年以来香港经济初次呈现阑珊；下调2019年香港经济稳步的增加猜测至-1.3%。
3、四川首富刘永好砸出22亿，溢价超80%直取太平洋证券操控权。
二
下周，这些重磅财经事情值得注重
1、聚集券商2020年度战略会
进入11月中下旬，各大券商的年度战略会将接连举行，开端展望下一年。11月13日，招商证券就现已举行了2020年度战略大会。安信证券2020年度战略会的举行时刻是11月27日到28日。最近，国泰君安、中金公司、招商证券等多家大型券商抢先发布了2020年出资战略观念。
2、央行15个工作日暂停逆回购
央行展开11月15日展开2000亿元1年期MLF操作，中标利率3.25%，与前次相等。11月以来，央行于5日和15日两度投进“麻辣粉”，总计6000亿元。与此一起，央行已接连15个工作日暂停逆回购操作。
中信证券以为，未来钱银宽松的方针空间翻开，本次MLF降息后将推出量价合作的方法，估计年末或下一年年头推出降准，以安稳流动性供应。
3、上市数量155亿股 年内第二大解禁周降临
据Wind多个方面数据显现，下周沪深两市限售股上市数量合计155.11亿股，以周五收盘价核算，市值约1485.4亿元，均在2019年全年周解禁规划中排名第二。
三
一周全球商场概览
1、美股
美股三大股指均创前史新高，道指涨逾220点，初次站上28000点，详细如下：
2、港股
香港恒生指数周五微幅收涨，收报26326.66点。
而本周跌近5%。
AH溢价率最小前10名
AH溢价率最大前10名
注：港元/人民币0.8988
3、人民币
到本周日发稿，离岸人民币（香港）（USDCNH）收报7.0045美元/人民币，本周0.27%，本年以来涨1.99%。
4、黄金
到本周收盘，COMEX黄金期货1912报1468.7美元/盎司，本周涨0.40%。
5、原油
到本周收盘，布伦特原油期货2001报63.45美元/桶，本周涨1.50%。
6、比特币
到本周日15：00分，比特币报收8466.8美元，本周跌5.98%，本月以来跌7.54%。
