文 | 杨万里
电影《我不是药神》里边有一个场景，当身患白血病的老太太挽着曹警官的手，祈求着说自己不想死，想活着。那一刻，看哭了很多人。
事实上，这部电影反映了国内严重疾病类药物贵重、稀缺的实际。
今天早间，人民日报发布了一则重磅音讯：“美国食品药品监督管理局（FDA）宣告，我国企业自主研制的抗癌新药“泽布替尼”，以“打破性疗法”的身份，“优先审评”获准上市。”
这在某种程度上预示着，泽布替尼成为榜首个在美获批上市的我国本乡自主研制抗癌新药，改写了我国抗癌药“只进不出”的为难前史。
受利好音讯影响，今天开盘港股公司百济神州（06160，HK）盘中一度大涨12%，站上千亿市值。到午间收盘，涨幅收窄至4.94%。
百济神州是一家什么公司？为何被商场追捧？且看下文。
一、双面百济神州：净利润亏本百亿，研制开销高
材料显现，百济神州是一家商业化阶段的生物技术公司,专心于开发及商业化用于医治癌症的创新式分子靶向及肿瘤免疫医治药物。
本次研制成功的泽布替尼是百济神州历时7年研制的效果。2012年，百济神州研讨团队在北京开端立项。2014 年，泽布替尼在澳大利亚正式进入临床阶段，同年 8 月，完成了全球榜首例患者给药。百济神州表明，泽布替尼正在针对华氏巨球蛋白血症、缓慢淋巴细胞白血病进行 2 项比照伊布替尼的全球临床 3 期头仇人研讨。
回忆百济神州上市之后走势，可谓体现不俗。
自2016年2月以24美元登陆美股后，其股价一路上扬，最高涨至220.1美元，期间涨幅超9倍。
上一年8月，百济神州以108港元登陆港股，在回调至61.05港元后，股价一度反弹至132港元。
值得重视的是，到三季度末，百济神州为高瓴本钱美股第二大重仓股。而不久前，美国医药巨子安进宣告以约27亿美元（约190亿人民币）现金购入20.5%的百济神州股份，商场一时惊呼。
百济神州受本钱追捧是因为成果超卓吗？并不是。
多个方面数据显现，2016年至2019年前三季度，百济神州归母净利润别离亏本8.27亿元人民币、6.28亿元人民币、46.24亿元人民币和39.65亿元人民币。近四年，公司算计亏本达100.87亿元人民币。
不过，当你重视百济神州的研制状况后，就会发现其间的亮点。
多个方面数据显现，2016至2019年前三季度，百济神州研制开销别离为6.8亿元人民币、17.58亿元人民币、46.6亿元人民币和45.56亿元人民币，占其营收比重为9161%、105.6%、342.6%和173.4%。
一般来说，老练的长时间资金商场不仅仅重视上市公司的成果，更垂青上市公司的成长性。百济神州尽管净利润继续亏本，但其高企的研制投入给了投资者决心。
二、A股医药企业的短板
跟着我国抗癌新药出现，抗癌概念也成为了股民关怀的论题。A股又有哪些抗癌概念股呢？
不完全材料显现，有多达90家上市公司触及抗癌事务范畴。例如，贝达药业（300558）自主研制的国家1类新药埃克替尼是我国的榜首个具有自主知识产权的小分子靶向抗癌药。透镜生命（300642）已成功开发了 20 种肿瘤标志物的临床检测产品。双鹭药业（002038）旗下的替莫唑胺是现在FDA同意的仅有用于恶性胶质瘤（GBM）医治的口服化疗药物。智飞生物（300122）署理美国默沙东药厂所触及的产品—四价人乳头瘤病毒疫苗（酿酒酵母）获药品注册批件.....
A股的尿性是，当热门出来后，商场就会炒作一轮。当热度往后，股价随即跌落。现在可能有股民会问，A股版“百济神州”在哪？
现在，A股的创新药龙头是恒瑞医药，市值达4100亿元，市盈率超80倍。为什么商场给恒瑞医药高估值？作为创新药范畴一员，它的亮点是研制投入较多。
恒瑞医药股价走势
2017至2019年上半年，恒瑞医药的研制投入占营收比重别离为12.7%、15.3%和17.1%，出现逐年上升趋势。
相反，步长制药则是一个反例。近三年，该公司的研制投入占营收比重仅为3.53%、3.51%和1.76%。有意思的是，在2018年，步长制药的商场、学术推行费及咨询费继续增加至74.85亿元。据数据测算，步长制药每天要搞超越169场活动，32个省市每天要搞5场多活动。
步长制药股价走势
恒瑞专心研制，步长制药专心出售。对此，商场的“情绪”很清晰：恒瑞医药股价不断创新高，而步长制药的股价已破发。
事实上，研制投入缺乏、出售费用高企一直是A股药企的短板。一组多个方面数据显现，A股299家上市药企上一年出售费用算计达高2518亿元，药企均匀出售费用率为35%。而研制开销却很低，许多药企的研制投入占营收比重缺乏10%。
尽管投入巨额资金搞研制纷歧定能成功研制新产品，不过，若没有继续的研制投入，又怎能进一步打破呢？这是A股药企要面临的一个实际。
结语
没有平白无故的爱，也没有平白无故的恨。
在A股，想要被股民追捧，必定得拿出成果。无论是亮眼的成果仍是打破性的产品，商场都会感兴趣。
面临股价大涨的百济神州，或许A股股民会说，“一餐吃个大胖子，谈何容易”！
