本质上，助贷做的是给银行找财物。其实这很契合当下的逻辑，绝大多数银行都有向零售转型的压力，但好财物越来越少。
之前看过一些消费金融公司，其时我注意到一个工作，一切大类财物中，二手车看上去像个凹地。总结起来，便是财物好、增速快。特别查了下数据，果不其然，2018年我国二手车金融的商场规划为1502亿，同比添加41.5%。考虑到二手车买卖添加，和二手车金融浸透率的进步，商场规划有望持续添加。
现在大部分二手车金融公司都是助贷形式，因而毛利和现金流表现都不错，职业毛利率遍及在50%以上。加上服务人群质量遍及较高，也没有现金贷这样的方针危险，所以危险也完全可控。一起，二手车金融生意又极端着重运营，有规划效应和先发优势，使得职业马太效应显着，终究构成寡头独占的局势。
总的来说，二手车金融算是近几年为数不多统筹成长性和盈余才能的好生意。
1502亿商场规划，增速41.5%
依据Frost＆Sullivan数据，2018年我国二手车金融的商场规划为1502亿。2013年-2018年二手车金融CAGR为81.3%，2018年同比添加也有41.5%。
1502亿的商场规划和41.5%的增速，是什么概念？咱们来做个比照。宠物职业是投资人公认的向阳职业。2018年，宠物职业商场规划1708亿，只比二手车金融高出13.87%。反观增速只需27.46%。
二手车金融商场添加的原因首要有两个，二手车买卖量进步和金融浸透率进步。
先说前者，2018年全年全国累计完结二手车买卖1050万辆，同比添加11.46%，买卖金额为8603.57万元。据轿车流转协会统计数据，估计2020年前年复合添加率仍将坚持在17%以上。促进二手车商场添加的要素有两个。一是消费观念的改换。在二手车的消费人群中，80后和90后算计占到总消费量82%。其间90后占比42%，超越80后成为二手车消费的新生力量。国内二手车浸透率远远低于老练商场。美国、日本和台湾的二手车/新车销量比分别为2.3、1.2和3.3。而现在国内这一数据只需0.5。
二是国家方针的鼓舞。2016年3月，国家发布《关于促进二手车便当买卖的若干意见》中提及要求各地撤销现已施行的二手车限迁方针，随后撤销二手车限迁正式敞开。
提到这儿，再提一句。我之前考虑过一个问题，假如自动驾驶来了，二手车需求还会存在吗？我的结论是二手车买卖会长时间存在。原因是，这是一个供应驱动的商场，只需路上有车在跑，就有二手车处理的需求。到本年6月，全国机动车保有量达3.4亿辆，其间轿车2.5亿辆。
即便没有新车增量，2.5亿量中只需10%流入二手车买卖，按每辆均价6万核算，也有至少1.5万亿的商场空间。所以二手车商场这个不必忧虑。除了买卖量自身的添加，加上金融浸透率进步，二手车金融的增速远高于二手车商场增速。我国二手车金融浸透率为29.3%，相同比照轿车发达国家。美国、德国和英国分别为53.8％、45.5％和45.3％。
一流的生意：毛利高、现金流好、危险低
要说挣钱才能，二手车金融肯定是一个好生意。2018年美利车金融收入16.5亿，净利润3.18亿，净利率挨近20%。两个原因决议了二手车金融的高毛利。
首要是二手车这个金融财物具有特殊性。这种特殊性表现在两点：获客功率高和单笔件均高。二手车买卖的场景很会集，首要在买卖商场。只需出售人员搞定商场里的经销商，每个月都有单做，并且服务联系的深化，单量会越来越多。这儿有一个问题，互联网渠道能不能完全代替线下的经销商。而代替的关键是，买卖渠道的功率能否比买卖商场+经销商形式更高。在我看来难度很大。单单获客功率，买卖渠道就无法与买卖商场抗衡。现在买卖商场在二手车买卖中承当品牌引流的效果，而买卖渠道则需求投入很多的广告。
其次大规划独占的二手车买卖，需求很多的本钱支撑，任何一家公司都很难做到。但只需买卖渠道把握的车辆低于买卖商场的量，又一定会影响其匹配的功率。所以现在看，这种代替仍是挺难的。
再说单笔件均，一辆二手车需求借款七、八万元，而其他消费金融的件均根本在几千，比方手机借款金融一般只需3000元。件均高意味着本钱的摊薄。相同是50元的征信费用，在手机金融服务商和二手车金融服务商的本钱结构里有很大差异。
从商业形式来讲，现在二手车金融公司遍及采纳的助贷形式。助贷形式下，二手车金融公司经过自己线下团队去掩盖各地经销商。当购车客户有金融需求时，金融公司将经过自己风控的客户对接给资方。助贷形式能够理解为协助银行导流，事务毛利率很高。车金融公司美利、易鑫、灿谷的毛利率分别为76%、60.6%、44.74%。其本钱首要来自出售人员和中后台。跟着事务规划扩展，两者的份额会被逐步摊薄。
以$美利车金融(ML)$为例，2017、2018年毛利率根本坚持在76%左右。2017-2018年，美利的出售费用率从55.6%下降到34.2%，管理费用率从12.2%下降到8.8%。别的，据我了解，在助贷形式下，绝大部分利差收入在买卖完结当天就现已收到，后续用户只还钱给银行。在这个过程中，除了要交给银行的危险保证金，并没有太多的资金开销。因而助贷形式下的二手车金融公司能坚持很好的现金流。2018年美利的经营活动现金流净额为4.19亿，好于3.18亿的净利润。
终究说回危险。金融事务的危险分为两部分，方针危险和事务危险。二手车金融倒没有什么方针危险。首要，二手车金融有清晰的买卖场景，不属于现金贷。其次，二手车金融利率遍及在13%左右，远低于36%的方针红线。一起事务危险也根本可控。首要，二手车金融的服务人群远好于现金贷。其次，二手车金融公司在借款完结后具有典当品，因而用户还款志愿更强。即便出现坏账，二手车金融公司也可回收财物，抗危险才能也更强。
二手车金融有时机诞生寡头
二手车职业的格式极度涣散。Frost＆Sullivan数据显现，我国共有10万个二手车经销商。考虑到二手车买卖会集在非一线城市，这意味着很多的经销商涣散在全国各地。
怎么掩盖海量、涣散的经销商，是一切二手车金融公司首要要面临的问题。职业界大部分公司都挑选经过署理来切这个商场。据我所知，美利是职业界为数不多以直营团队切入的二手车金融公司。2017年美利的职工总数为3352人。到2019年上半年，职工人数添加到5342人，其间出售人员约4000人。巨大的出售团队，也支撑起美利全国性的二手车经销商网络。
2017年美利掩盖的经销商数量为3.4万个，到2018年现已能掩盖6.4万个车商，截止本年上半年美利共掩盖了7.4万个车商。近一年半的时刻协作的车商数量添加了117%。在二手车金融职业，先发优势尤为重要。因为每一个经销商，一个月或许就卖十台，其间只需三台要做金融，所以它天然就不需求超越三家金融公司。
全国化的布局，也为美利带来可观的事务量。
2018年美利、易鑫和优信的二手车金融单量分别为23.3万单、21.3万单和22.81万单。从2019年上半年来看，美利二手车金融单量为12.8万单，易鑫的数据为11.12万单，两者距离进一步摆开。在实践场景中，规划往往能决议谁能在二手车经销商抢夺中胜出。
首要事务规划添加，能带来更多的金融协作伙伴，和更低的资金本钱。资金本钱决议二手车金融公司产品的丰富性。因为不同的价格，不同的人群，需求不同的金融产品，因而在经销商在挑选金融服务商时，往往会挑选有更多金融产品的公司。
其次，因为涉及到三年车辆的解典当，考虑到事务的稳健性，经销商往往不会挑选小品牌。
终究，是产品定价和分红。因为规划效应，规划更大的金融服务商在实践竞赛中有很大优势。这种优势能够表现在从定价、到流程批阅、风控模型精准性以及给车商返点等多个方面。长时间来看，二手车职业的运营优势和规划效应，将使二手车金融职业发生马太效应，终究出现寡头竞赛的局势。
总结起来，1502亿商场，坚持41.5%的增速，二手车金融职业成长性极好。助贷形式下，毛利率高、现金流好，二手车金融自身危险可控。运营优势和规划效应又使得职业界头部公司强者恒强。
